退市制度最新第1篇(全文752字)
股票退市制度
上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，既由一家上市公司变为非上市公司，
目前A股公司因业绩因素的退市标准是连续3年亏损就要暂停上市(暂时保留代码和资格)，如果之后6个月内仍继续亏损就要面临退市处理。退市的另一种情况发生在公司实施私有化时，在大股东或战略投资者回购全部流通股后即可宣布公司由公众上市公司重新变为私有公司，如中石化(600028)对旗下多家上市子公司实施私有化后这些子公司就将一一退市。
到目前为止，沪深两市被终止上市的公司已经有12家，分别是PT水仙、PT中浩、PT粤金曼、PT金田、ST中侨、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST银山、ST宏业、ST生态、ST鞍一工(均用退市前股票简称)。
退市的类型
退市可分主动性退市和被动性退市：
主动性退市是指公司根据股东会和董事会决议主动向监管部门申请注销《许可证》，一般有如下原因：营业期限届满，股东会决定不再延续；股东会决定解散；因合并或分立需要解散；破产；根据市场需要调整结构、布局。
被动性退市是指期货机构被监管部门强行吊销《许可证》，一般因为有重大违法违规行为或因经营管理不善造成重大风险等原因，
退市的程序
但凡退市就要有一个退市标准问题，目前上市公司退市采用单一标准：三年连续亏损即退市。上市公司退市是由上市公司变为非上市公司，该公司仍然存在，仍可经营。而期货机构退市则由存在变成消亡，这也是退市制度迟迟不能出台的`重要原因。
采用多标准比较妥当一些，如有下列行为之一且经整顿不合格的期货机构将被进入退市程序：
未通过年检；
未达到开业时监管部门制订的标准；
未严格执行“四统一”且情况严重者；
承包、出租、合资、联营经营；
客户不能正常出入资金的；
有透支行为并出现穿仓的。
如有下列行为之一的期货机构应立即退市：
挪用客户保证金；
设立非法网点；
穿仓金额巨大；
对机构高管人员一年内谈话提醒三次、警告两次或在约定期限内两次拒绝谈话的；
期货机构出现重大违法违规行为或重大风险隐患的；
期货公司被中国证监会吊销《期货经纪业务许可证》。
退市制度最新第2篇(全文1893字)
3月22日，福建惠尔康乳业公司“突然”宣布退出福建鲜奶市场，作为厦门少数的中国驰名商标企业之一、且在厦门鲜奶市场占据一席之地的惠尔康，此举不啻于一枚重磅“炸弹”，引起了人们对该地牛奶市场的关注。
几年前，厦门的鲜奶市场一片火爆，鲜奶公司有七八家之多，如今却仅剩长富、心鲜等有限的几家乳业公司。厦门鲜奶市场究竟怎么了？
惠尔康鲜奶退市之因
3月22日，福建惠尔康乳业公司在媒体上发布了一则有关公司要停产的公告，此举意味着惠尔康将要退出福建鲜奶市场。
作为一家省内知名企业，惠尔康此番“突然”退出这苦心经营多年的鲜奶市场，显然颇引人关注。厦门惠尔康集团于成立一家乳业公司，主要从事乳品研发、生产、销售，至今进军鲜奶市场已有4年。尽管公告称是由于工厂周边环境的因素，但惠尔康方面也“毫不忌讳”地表示主要是市场的因素。“这几年，惠尔康乳品的销售量尽管都在增长，但几乎都没有盈利。”惠尔康乳业的一位人士这样表示。
惠尔康乳业的停产事件，让厦门其它地产鲜乳公司反应很是“突然”。厦门鲜奶市场竞争比较激烈，前几年企业之间都在打价格战、促销，现在整个乳业市场进入了洗牌期，处境最艰难的是中型的乳品企业，高不成低不就，对市场把握不准就要被淘汰。此外，原材料的涨价也给企业带来很大影响，成本提高了，价格却没有提高。显然，不理想的鲜奶市场就是惠尔康“打退堂鼓”的理由。对此，伊利公司厦门办事处的一位人员也表示了类似的观点，他说，这几年厦门的鲜奶市场做得并不理想，中小型企业为此感到进退两难。
利乐装冲击本土鲜奶企业
事实上，厦门鲜奶市场主要是本土的企业在唱主角。前几年，厦门的鲜奶企业有七八家，他们凭借“天时、地利、人和”的优势，在市场中取得了很大的优势，如福农、华龙等品牌在厦门都具有比较高的知名度。鲜奶以其新鲜度高、营养好、口感正等特点颇受厦门人的喜欢。后来，福建省著名品牌“长富”乳业进入了厦门，很快凭借其网络广、送货及时等明显优势占领了厦门市场。、是厦门鲜奶高速发展的时期。那时，厦门确实有不少鲜奶公司，但由于利乐包牛奶的冲击，也由于一些鲜奶公司不够规范，、厦门鲜奶市场陷入低谷。据悉，现在厦门鲜奶卖得最好的是长富。长富牛奶每天销量约7吨，占整个鲜奶市场的36％左右，其他地产鲜奶大户有“大乘”、“新华龙”、“欣欣鹭”、“龙华”等乳业。
鲜奶商在厦门扩展市场，主要是从通路建设获取优势，表现为社区居民服务、直接送货上门、24小时免费服务等。而利乐包装的外地奶商则大部分在超市、大卖场等零售市场展开市场争夺，这使得本地奶商可避实就虚，偏安一方，
然而，面对巨头强势的攻势，现在本土奶企业感到越来越大的竞争压力。不过，利乐包不是长富等地产奶商的销售主体，它们目前的市场份额主要表现在鲜牛奶上。
饮食习惯导致鲜奶难作为
事实上，现在厦门的鲜奶市场还是偏小，这主要是受厦门消费习惯的影响。可能是厦门人怕上火，而牛奶又被认为容易上火的食品，所以喝牛奶的厦门人还是不多。生活习惯不仅使厦门鲜奶市场做不大，连利乐包的牛奶也不好做。另外，现代人的生活节奏越来越快，冰箱里现放的利乐包牛奶比要到门口拿的鲜奶更容易被人们接受，所以惠尔康做鲜奶几年来成绩并不好。事实上，在业界看来还有其他的原因。一位业内人士表示，厦门人的饮食结构，早餐通常是稀粥加几样小菜、咸点，而且现在奶制品替代品很多，如豆奶、麦奶、花生奶等备受青睐。
除了饮食习惯的制约，厦门鲜奶市场销售不理想的原因还有来自常温型利乐奶（纯牛奶）和袋（罐）装奶粉的冲击，现在厦门牛奶的市场竞争越来越激烈，导致整体牛奶的价格不断往下拉。据了解，目前厦门的牛奶市场主要是利乐奶，而这些利乐奶“唱主角”的却是外地品牌，目前在厦门市场销售的外地奶叫卖得最响的有伊利、蒙牛、光明、雀巢、雅士利、三元、娃哈哈、惠氏、龙丹、乐百氏等20多个品牌。每到销售“黄金季节”，这些外地品牌就开打“白色战役”。厦门外地牛奶拼打厮杀的主战场主要在超市、大卖场、商场等零售终端以及社区。在沃尔玛、好又多等卖场，伊利、蒙牛、光明等奶业巨头为了保住市场份额、抢占蛋糕，各自都采取降价促销、赠送礼品等促销方式，在价格上已经相差无几。
市场竞争太激烈，各大品牌纷纷开打价格战，这使得利乐奶的价格一路走低。现在利乐奶的价格基本与鲜奶的价格扯平，显然已给鲜奶造成了很大的冲击。另一方面主要是原材料不断涨价。20，牛奶原材料成本上升不少，如白糖价格从每吨4000元上涨到6000多元，涨幅超过50％，包装材料价格涨幅达55％，牛饲料的主要原料玉米价格由前年的1200元／吨上涨到1600元／吨，牛奶产业原料市场“涨声”一片。原材料涨价，成本提高，而牛奶的价格却持续走低，中小型的企业扛不住，无奈只好退出市场，这也导致鲜奶市场无法做大。
惠尔康积极调整，图谋“卷土重来”
据悉，虽然惠尔康产品在市场已不见踪影，但它曾表示不会退出乳业，目前他们仍然在抓基础的奶源建设，希望能够通过暂时的调整，有朝一日“卷土重来”，重新“杀回”厦门鲜奶市场。
此外，现在厦门的鲜奶市场缺乏一个强势的品牌。今后光明、蒙牛等大品牌也可能要在厦门推广鲜奶，将直接从总厂的分部运送鲜奶到厦门，同时这些大品牌将有可能通过品牌输出、合伙、控股等方式进入福建，进一步争夺鲜奶市场。现在重要的是怎样去改变厦门人喝奶的习惯。
退市制度最新第3篇(全文3504字)
股票退市新规定
中国证监会启动了新一轮的退市制度改革，旨在解决前期退市制度实施过程中存在的退市情形规定不够全面、退市后配套安排不够完善、投资者特别是中小投资者保护不够有效、存在重大违法行为的上市公司不能及时退出市场从而影响到退市制度的具体实施效果等问题，以健全优胜劣汰的市场机制，进一步促进证券市场健康发展。那么，修订后的退市规则有哪些变化？对于重大违法上市公司会有怎样的强制退市措施？本次规则修订中如何体现投资者权益的保护？让我们一起来了解本轮退市制度改革。
一、本次退市制度改革的重点是什么？
随着中国证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》(以下简称“《退市意见》”)和上海证券交易所(以下简称“上交所”)新修订的《股票上市规则》的正式发布，新一轮退市制度改革的相关规则已正式落地。
《退市意见》从五个方面改革完善了退市制度，包括健全上市公司主动退市制度；明确实施重大违法公司强制退市制度；严格执行市场交易类、财务类强制退市指标；完善与退市相关的配套制度安排；加强退市公司投资者合法权益保护。与此同时，本次纳入上交所修订的《上市规则》配套规则，具体包括《重新上市办法》、《退市整理期细则》以及《风险警示板办法》三项规则。
本次修订的亮点主要是两方面：一是健全上市公司主动退市制度，充分尊重并保护市场主体基于其意思自治作出的退市决定，为建立更顺畅的能上能下的退市机制提供了基础和空间；二是新增重大违法公司强制退市制度，将投资者和市场反应最强烈的欺诈发行和上市公司重大信息披露违法等严重违规事件，纳入强制退市情形，并明确了相应的暂停上市和终止上市要求。
二、这次修订新增了上市公司的“主动退市”，请问上市公司在何种情况下会主动退市？上交所对于主动退市的上市公司有何安排？
上市公司通过对上市地位维持成本收益的理性分析，或者为充分利用不同证券交易场所的比较优势，或者为便捷、高效地对公司治理结构、股权结构、资产结构、人员结构等实施调整，或者为进一步实现公司股票的长期价值，可以实现主动退市。
对于主动退市的形式，此次《退市意见》和上交所新《股票上市规则》逐项列举了因为收购、回购、吸收合并以及其他市场活动引发的7种情形。具体分为三大类：一是上市公司股东大会决议主动撤回其股票在交易所的交易，并决定不再在交易所交易或转而申请在其他交易场所交易或转让；二是因上市公司回购、股东收购或第三方收购，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；三是上市公司因合并或自主解散，导致公司主体资格不再存续。
上交所新《股票上市规则》指出，申请其股票退出市场交易，或者转而申请在其他交易场所交易或者转让的上市公司应当在股东大会作出终止上市决议后的15个交易日内，向证券交易所提交退市申请。通过回购、收购、公司合并等形式申请自愿退市的，上市公司应当按照现行规则的相关规定，及时向证券交易所提交退市申请。退市申请至少应当包括股东大会决议、退市申请书、退市后去向安排的说明、异议股东保护的专项说明及证券交易所规定的其他材料。
主动退市申请被受理后，证券交易所上市委员会对上市公司股票主动终止上市事宜进行审议，重点从保护投资者特别是中小投资者权益的角度，在审查上市公司决策程序合规性的基础上，作出独立的专业判断并形成审核意见。证券交易所根据上市委员会的审核意见，作出是否终止股票上市的决定。
此外，对不同的主动退市情形，上交所还规定了相应的信息披露要求。根据上交所新《股票上市规则》，主动退市公司应按照不同时点分阶段披露自愿退市进展，重点披露退市的相关投资者保护措施及退市后的配套安排。
三、对于部分存在重大违法、严重侵害投资者利益的上市公司无法正常退出市场的实际情况，本轮退市改革有何措施？
重大违法公司的强制退市主要包括两类情形，一是对欺诈发行公司的强制退市，二是对重大信息披露违法公司的强制退市。
欺诈发行是针对新股发行环节，指的是上市公司因首次公开发行股票申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使不符合发行条件的发行人骗取了发行核准，或者对新股发行定价产生了实质性影响，或者涉嫌欺诈发行罪，受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌欺诈发行罪被依法移送公安机关。
重大信息披露违法则针对上市后的违法行为，指的是上市公司因信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，受到中国证监会行政处罚，并且因违法行为性质恶劣、情节严重、市场影响重大，并在行政处罚决定书中被认定行为构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关。
重大违法强制退市涉及*ST、暂停上市、恢复上市和终止上市等各实施环节。根据上交所新《股票上市规则》，上市公司触及前述重大违法强制退市情形的，证券交易所将对公司股票实施退市风险警示(*ST)，公司股票可继续交易30个交易日。如未出现重大违法的行政处罚决定被依法撤销或确认无效或变更等例外情形的，公司股票将在30个交易日期限届满后进入暂停上市阶段，并将在相关行政处罚或移送公安决定之日起一年内被实施终止上市。
本次退市制度改革针对重大违法退市情形设置退市风险警示环节和一定交易期限，主要是考虑到该类退市情形的发生具有偶发性和突发性的特征，为了给投资者特别是中小投资者必要的缓冲准备和退出机会。
重大违法退市的实施程序，与上交所《股票上市规则》现行强制退市情形中实施退市风险警示、暂停上市、恢复上市及终止上市的程序保持一致。具体如下：
退市风险警示由上交所业务部门直接实施；对于暂停上市和终止上市，在公司出现相关情形后的15个交易日内，上交所根据交易所上市委员会的审核意见作出暂停或终止上市决定；对于恢复上市，上交所在受理上市公司恢复上市申请之日后的30个交易日内，根据交易所上市委员会的审核意见作出是否同意其恢复上市决定。
四、此次退市制度改革如何保障中小投资者的合法权益？
保护投资者利益是退市制度改革的出发点和落脚点；而退市制度改革是否能顺利推行，关键也在于投资者保护能否到位。新一轮退市改革，着力突出“投资者保护”这一主线，在退市的信息披露、决策程序、风险揭示、异议股东保护等相关制度安排方面下了“狠功夫”。
一是强化自主退市的内部决策程序和异议股东保护机制。为防范恶意主动退市，侵害中小投资者利益的行为，减少主动退市的随意性，本次退市制度改革在制度设计上强化了自主退市公司退市的内部决策程序要求。上交所新《股票上市规则》规定，审议主动退市事项的相关股东大会决议，除须经出席会议的全体股东三分之二以上通过之外，还须经出席会议的中小股东三分之二以上通过；在召开股东大会前，上市公司应当充分披露退市原因及退市后的发展战略，包括并购重组安排、经营发展计划、重新上市安排等。
异议股东保护机制，是指在中小股东话语权不占优的情况下，对其合法权益给予一定保护的制度性安排。在自主退市制度方面，《退市意见》规定，上市公司应当按照证监会指定的《上市公司章程指引》，在其公司章程中对主动退市股东大会表决机制以及对决议持异议股东的回购请求权、现金选择权等作出专门安排。上交所新《股票上市规则》也明确要求，主动退市公司应当为对退市决议持异议的股东保护作出专项安排。
二是推动落实重大违法公司强制退市的民事赔偿责任。为了加大对强制退市情况下的投资者保护力度，防止上市公司因重大违法退市给投资者利益造成无辜伤害，《退市意见》提出，重大违法公司及相关责任主体，应当按照《证券法》、《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》的规定，赔偿投资者损失；或者根据信息披露文件中的公开承诺内容或者其他协议安排，通过回购股份等方式赔偿投资者损失。
同时，为了防止涉嫌重大违法公司的相关主体在被立案稽查后，通过二级市场减持股份，逃避依法应承担的违法违规责任，保护投资者合法权益，上交所新《股票上市规则》中新增了关于限制涉嫌重大违法公司的相关主体减持股份行为的规定。
三是在重大违法公司强制退市实施环节设立特别机制。考虑到该类退市情形的发生具有偶发性和突发性的特征，为了给投资者特别是中小投资者必要的缓冲准备和退出机会，在重大违法强制退市的实施环节，上交所新《股票上市规则》规定，上市公司触及前述重大违法强制退市情形的，交易所将对公司股票实施退市风险警示(*ST)，公司股票可继续交易30个交易日。
此外，综合考虑中小投资者的利益诉求，针对因重大信息披露违法被暂停上市的公司，上交所新《股票上市规则》规定，在交易所作出终止公司股票上市交易决定前，公司已全面纠正违法行为、及时撤换有关责任人员、对民事赔偿承担作出妥善安排的，公司可以向上交所申请恢复上市。
四是强化上市公司退市前的风险揭示。上交所新《股票上市规则》要求，上市公司董事会预计可能出现强制终止上市情形的，应当及时提出化解相关风险的应对预案并对外披露；《股票上市规则》根据重大违法公司强制退市的各主要时间节点，对上市公司的信息披露义务作出了明确规定，具体包括信息披露的时点、公告的内容要求、停复牌程序以及对投资者风险提示的特别要求等。
免责声明：本栏目刊载的信息仅为投资者教育之目的而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。
